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中原时报记者 李佳佳 李畴昔 北京报说念

近期，上市公司年报败露投入密集期，焦炭行业的功绩推崇成为成本阛阓关怀焦点。

4月24日，山西焦化股份有限公司（下称“山西焦化”，600740.SH）发布2024年年报，公司营收75.07亿元，同比下滑14.2%；归母净利润2.63亿元，同比大幅减少79.37%；扣非净利润2.39亿元，降幅达81.24%。

此前，陕西黑猫焦化股份有限公司（下称“陕西黑猫”，601015.SH）也公布了2024年年报，公司归母净利润-11.58亿元，同比暴跌126.21%；扣非净利润-11.54亿元，同比缩小130.16%。值得一提的是，这是陕西黑猫上市以来最差的得益单，公司利润失掉再改进高。

卓创资讯焦炭分析师刘璐璐对《中原时报》记者示意，焦炭行业比年盈利面对较大压力，主要有两方面原因，一是各地环保压力下对煤耗主张的戒指，部分焦炉被动停产淘汰轻率握续限产压力；二是国内钢铁行业供应多余时局下，国内粗钢逐年压减，焦炭需求逐年萎缩，焦企议价智力下降。

产能多余

焦炭是陕西黑猫最主要的产物。记者关怀到，陕西黑猫在2024年年报中明确指出，归母净利润下降的原因是受上游煤炭行业及下流钢铁行业、化工行业阛阓影响，公司主要产物销售价钱下降幅度大于主要原材料价钱下降幅度，毛利率下滑，主买卖务失掉；此外，公司对部分产物及部分分娩线计提钞票减值准备。

谈及房地产对焦炭行业的冲击，刘璐璐告诉记者，“房地产行业握续低迷径直影响国内援手钢材阛阓需求，焦炭动作高炉铁水原料，其需求当然受限。末端行业消费的低迷造成负响应传导至上游原料，势必增多焦炭供应多余压力和价钱的下滑，最终导致焦化厂利润的松开，行业产能愚弄率的下滑。”

供给裕如，需求疲软，现时，焦炭行业处于产能多余的景况。上海钢联煤焦职业部焦炭分析师杨婷向《中原时报》记者走漏，Mysteel调研统计最新世界冶金焦在产产能5.6亿吨，其中碳化室高度4.3米及以下（含热回收焦炉）产能约5000万吨，5.5米及以上产能约5.1亿吨。把柄统计局数据，2024年世界在产生铁产量8.52亿吨，折算焦炭花费量直爽在4亿吨，远低于世界焦化产能。

据刘璐璐分析，2024年，国内焦炭产能6.78亿吨，产量4.02亿吨，焦化企业开工负荷率71.4%，把柄世界生铁产量探究国内消费量3.92亿吨。2025年仍有部分置换产能开释，焦炭产能将赓续增多，但下流钢铁行业在粗钢压减5000万吨的预期下，焦炭需求量将赓续下滑，焦炭产能多余矛盾愈加隆起。

量价皆跌

2024年，焦炭行业寒意尽显，企业呈现量价皆跌的态势。开滦股份年报自满，全年营收211.75亿元，同比下降7.3%；归母净利润8.16亿元，同比下降25.19%。关于买卖收入下滑，公司直言，“主淌若由于煤炭产物、焦炭产物价钱比同时下降所致。”

兰格钢铁网监测数据标明，戒指2024年12月底，唐平地区准一级冶金焦含税出厂价为1660元（吨价，下同），较年头降800元；山西临汾地区准一级冶金焦含税出厂价为1600元，较年头降800元；山东临沂地区准一级冶金焦含税出厂价为1970元，较年头降800元。

“2024年以来，国内焦炭行业举座供需形貌趋宽松，价钱要点彰着下移。”刘璐璐分析示意。据记者了解，2024年焦炭价钱走势呈W型走势，跌多涨少，致使跌破近五年低点。

除了价钱着落，销量下滑这一趋势也在多家企业的运筹帷幄数据中获得印证。

2024年，从事焦炭及相关化工产物业务的山西焦化分娩焦炭282.91万吨，同比下降2.73%；销量281.98万吨，同比下滑2.68%。陕西黑猫分娩煤炭622.55万吨，同比减少10.89%；销量626.11万吨，同比下降8.61%。

冀中动力（维权）业务涵盖煤炭、化工、新材料、当代工作四大板块，公司也有焦炭产物。2024年1—12月，其焦炭产量82.23万吨，同比减少17.94%；销售量83.67万吨，同比下降14.78%。

不仅如斯，冀中动力焦炭的库存量进一步下滑，戒指昨年末，其库存量为0.82万吨，较昨年同时的1.88万吨减少56.38%。

冀中动力称，缩小焦炭库存主淌若由于焦炭阛阓握续下行，为了缩小损失，子公司金牛天铁扩大销售渠说念，主动缩小库存量。财报自满，2024年，主营焦炭和煤气制造的子公司金牛天铁净利润由盈转亏，失掉额度近2.2亿元。

杨婷告诉记者，往日一年，焦化行业发展变化最大的变化是原料库存的极限化。原料库存的惩处，一方面是原料价钱要点握住下移，即期利润更高于库存利润。另一方面是供应的裕如，不惦念刚需采买缺货，是以焦企大多以防守刚需库存，况兼握住缩小原料库存的运筹帷幄政策，留心原料着落利润损失过大的风险。

多家焦企一季度失掉

2025年开年以来，我国煤焦钢阛阓劣势启动，焦炭阛阓供需两弱，焦炭价钱跌多涨少，大都焦化企业功绩承压，面对失掉逆境。

从已败露的2025年首季功绩来看，山西焦化竣事营收16.82亿元，同比着落7.66%；竣事归母净利润-7025.91万元，较昨年同时6582.48万元暴跌206.74%。陕西黑猫通常面对牟利双降的时局。一季度营收25.85亿元，同比减少37.31%；归母净利润-2.62亿元，同比下滑23.21%。

关于归母净利润下滑，两家企业给出不同讲明注解。山西焦化示意，主淌若联营企业中煤华晋归母净利润同比减少，影响投资收益同比减少。动作2018年通过要紧钞票重组纳入麾下的要紧钞票，中煤华晋主营煤炭和电力分娩，2024年曾为山西焦化孝顺超23亿元投资收益 。

陕西黑猫将利润下滑归因于主要产物销售价钱同比下降，毛利率下滑。一季度，公司主要产物销量延续下降趋势。

在分娩联想方面，2025年，山西焦化探究将焦炭年产量教诲至300万吨，竣事小幅增长；开滦股份则探究分娩、销售焦炭各550万吨，较2024年实质产量、销量略有下降。

关于2025年焦炭企业盈利能否改善，杨婷向《中原时报》记者示意，“在本年的阛阓环境下，焦化行业主要还是防守低利润景况。利润一方面取决于焦炭产物价钱，另一方面在于成本端的戒指。而焦炭产物的订价形态，弥远受到下流钢铁行业的压制，也便是价钱涨跌更多地受制于钢厂的利润、需求等身分影响，在钢厂粗钢压减的布景下，长线看焦炭需求弥远呈现偏弱的形貌，可留给焦化行业的利润博弈空间也就相比小了。而原料端真金不怕火焦煤的成本让利，作念好原料端的库存惩处，或留给焦化行业一定浅陋的利润空间。”

包袱剪辑：李畴昔 主编：张豫宁

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